Путем нехитрых интриг Милошевич сместил Бабича в пользу более умеренного Горана Хаджича. Внутри Краины шла чехарда, которая увенчалась продавливанием умеренной линии.
Миротворцы ООН дали Сербской Краине три года относительного спокойствия. С 1992 по 1995 год республика жила относительно нормальной жизнью. Сербы пытались восстановить экономику и даже организовать некую хозяйственную реинтеграцию с Хорватией. Параллельно разрабатывались проекты политического урегулирования кризиса. В наиболее мягком варианте реинтеграции автономию получал только Книн – одна из трех областей Сербской Краины. Сербы были готовы пойти на этот вариант, хотя он оставлял им лишь немногое из завоеваний 1991 года.
Однако Хорватия не пошла и на такой способ урегулирования. Она исподволь готовилась к удару, который разом перевернул бы ход конфликта в ее пользу. Попутно Хорватия участвовала в войне за осколки Боснии, где в конечном счете Туджман объединил силы с «муслиманами»-бошняками против боснийских сербов.
Тем временем Хорватия наращивала боевые возможности армии. Вооруженные силы республики реформировались и перевооружались. Западные страны снабжали вооружением Хорватию, несмотря на формально действующее эмбарго. Кроме того, ЧВК MPRI обеспечила подготовку боевых подразделений, помощь в разведке и планировании для хорватских офицеров. Под разговоры о мире хорваты создали мощные ударные группировки, радикально превосходящие все, что имелось у сербов.
В свою очередь, Сербия не сделала ничего для укрепления Краины, причем борьба с «четничеством» привела к оттоку добровольцев из Сербии и Черногории.
Первые звоночки прозвенели в 1993 году, когда Хорватия проводила локальные операции в районах Масленица и Медак. В обоих случаях хорваты нанесли сербам не критические, но болезненные поражения. Хотя миротворцы и стоящая за ними ООН протестовали против действий хорватов и оказывали политическое давление на Загреб, хорваты вынесли из этих локальных сражений совершенно определенные выводы. Во-первых, миротворцы ООН не могут и не будут по-настоящему эффективно препятствовать возобновлению боевых действий. Во-вторых, сербская оборона слаба. В-третьих, ЮНА уже не окажет сербам Краины деятельной поддержки.
Кроме того, этот мирный период сопровождался еще некоторыми уступками со стороны сербов. Так, было открыто движение по автодороге между разными частями Хорватии через территорию, контролируемую сербами. Разблокирование магистрали сопровождалось снятием минных полей в этом секторе.
Вооруженные новым знанием хорватские военные и политические лидеры разработали операцию, которая привела к полному разгрому Сербской Краины. К 1995 году они добились серьезного преимущества и в численности, и в качестве войск. Десятикратный численный перевес, о котором часто говорят, отсутствовал, но имевшееся налицо трехкратное преимущество по людям и примерно двойное: по основным видам сухопутной боевой техники давало Хорватии комфортное превосходство в силах.
Операция вооруженных сил Хорватии носила наименование «Молния». Она продлилась буквально три дня: с 1 по 3 мая 1995 года и увенчалась полным коллапсом сербских сил в Западной Славонии – одной из трех повстанческих областей. Миротворцы ООН, представленные тремя батальонами (из Иордании, Непала и Аргентины), попросту пропустили хорватов сквозь свои позиции. Иорданцы были нейтрализованы при минимуме сопротивления, непальцы с трудом вышли из-под огня. Сербское население частично бежало, частично было депортировано – около 15 тысяч сербов бежало из анклава, осталось всего 800 человек.
Теперь настала очередь Книна. Это наступление велось совместно с войсками боснийских мусульман – Сербская Краина плотно примыкала к границе Боснии. Наступление также продлилось всего несколько дней. 4 августа хорваты и босняки нанесли удар. В общем-то они прошли сквозь оборону сербов, как горячий нож через масло. Миротворцы были задержаны хорватами, а там, где они пытались оказать сопротивление, оно было сломлено: так датский блокпост попал под удар, в результате чего один из миротворцев был убит.
На третий день операции Краина была разрезана на части, и единой обороны Сербской Краины попросту не существовало. В лучшем случае сербские подразделения обеспечивали эвакуацию гражданского населения.
Книн пал 5 августа. 9 августа Сербская Краина перестала существовать.